计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数；

正确答案：

方案一：

边际贡献＝4.5×（240－200）＝180（万元）

息税前利润＝180－120＝60（万元）

税前利润＝60－400×5%＝40（万元）

税后利润＝40×（1－25%）＝30（万元）

每股收益＝30/20＝1.5（元/股）

经营杠杆系数＝180/60＝3

财务杠杆系数＝60/40＝1.5

联合杠杆系数＝3×1.5＝4.5（1分）

方案二：

边际贡献＝4.5×（240－180）＝270（万元）

息税前利润＝270－150＝120（万元）

税前利润＝120－400×5%－600×6.25%＝62.5（万元）

税后利润＝62.5×（1－25%）＝46.875（万元）

每股收益＝46.875/20＝2.34（元）

经营杠杆系数＝270/120＝2.25

财务杠杆系数＝120/62.5＝1.92

联合杠杆系数＝2.25×1.92＝4.32（1分）

方案三：

边际贡献＝4.5×（240－180）＝270（万元）

息税前利润＝270－150＝120（万元）

税前利润＝120－400×5%＝100（万元）

税后利润＝100×（1－25%）＝75（万元）

每股收益＝75/（20＋20）＝1.875（元）

经营杠杆＝270/120＝2.25

财务杠杆＝120/100＝1.2

联合杠杆＝2.25×1.2＝2.7（1分）

【知识点】每股收益无差别点法

【题库维护老师：CRM】

解析：

方案一：

边际贡献＝4.5×（240－200）＝180（万元）

息税前利润＝180－120＝60（万元）

税前利润＝60－400×5%＝40（万元）

税后利润＝40×（1－25%）＝30（万元）

每股收益＝30/20＝1.5（元/股）

经营杠杆系数＝180/60＝3

财务杠杆系数＝60/40＝1.5

联合杠杆系数＝3×1.5＝4.5（1分）

方案二：

边际贡献＝4.5×（240－180）＝270（万元）

息税前利润＝270－150＝120（万元）

税前利润＝120－400×5%－600×6.25%＝62.5（万元）

税后利润＝62.5×（1－25%）＝46.875（万元）

每股收益＝46.875/20＝2.34（元）

经营杠杆系数＝270/120＝2.25

财务杠杆系数＝120/62.5＝1.92

联合杠杆系数＝2.25×1.92＝4.32（1分）

方案三：

边际贡献＝4.5×（240－180）＝270（万元）

息税前利润＝270－150＝120（万元）

税前利润＝120－400×5%＝100（万元）

税后利润＝100×（1－25%）＝75（万元）

每股收益＝75/（20＋20）＝1.875（元）

经营杠杆＝270/120＝2.25

财务杠杆＝120/100＝1.2

联合杠杆＝2.25×1.2＝2.7（1分）

【知识点】每股收益无差别点法

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