什么是隐含波动率？

波动率微笑（Volatility smiles)指期权隐含波动率(implied volatility)与行权价格（strike price）之间的关系。波动率微笑现象是期权市场中常见的现象,对指导期权投资具有重要意义。“波动率微笑”即具有相同到期日和标的资产而执行价格不同的期权，其执行价格偏离标的资产现货价格越远，隐含波动率越大。在实证研究中，通过传统BS期权定价模型计算出来的隐含波动率呈现出一种被称为“波动率微笑”的现象。

隐含波动率(Implied Volatility)是将市场上的期权或权证交易价格代入权证理论价格模型<Black-Scholes模型>，反推出来的波动率数值。由于期权定价模型(如BS模型)给出了期权价格与五个基本参数(标的股价、执行价格、利率、到期时间、波动率)之间的定量关系，只要将其中前4个基本参数及期权的实际市场价格作为已知量代入定价公式，就可以从中解出惟一的未知量，其大小就是隐含波动率。

期权微笑又称为波动率微笑（volatility smiles)，是形容期权隐含波动率(implied volatility)与行权价格（strike price）之间关系的曲线。