次级债券可在（）公开发行或私募发行。

私募发行又称不公开发行或内部发行，是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。私募发行的对象大致有两类，一类是个人投资者，例如公司老股东或发行人机构自己的员工（俗称“内部职工股”）;另一类是机构投资者，如大的金融机构或与发行人有密切往来关系的企业等。 私募发行有确定的投资人，发行手续简单，可以节省发行时间和费用。私募发行的不足之处是投资者数量有限，流通性较差，而且也不利于提高发行人的社会信誉。我国境内上市外资股（B股）的发行几乎全部采用私募方式进行。我国法律对证券私募发行活动的规范正逐步完善。

次级债券，是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务的一种债务形式。次级债里的“次级”，与银行贷款五级分类法（正常、关注、次级、可疑、损失）里的“次级贷款”中的“次级”是完全不同的概念。次级债券里的“次级”仅指其求偿权“次级”，并不代表其信用等级一定“次级”；而五级分类法里的“次级”则是与“可疑”、“损失”一并划归为不良贷款的范围。

公开发行是发行人经过证券承销商在证券市场上无限定地向众多投资者销售证券的方式。它可分为协商议价和公开招标两种方式。(1)协商议价的公开发行是证券发行人根据以往发行证券的经验、类似的发行报告以及有关方面的帮助，与证券承销商或投资银行直接协商交易条件，在最适合发行人的需要和现行市场状况的条件下，确定最好的发行条件。(2)公开招标的公开发行是证券发行人以公开招标的方式来决定发行证券的价格和报酬率等，达成发行证券合同，而不与证券承销商直接协商发行证券的交易条件。公开招标发行证券，对证券发行人是很有利的，发行人不仅能自由地决定发行条件，而且还能获得最高的发行价格。公开发行一般要有较高的社会信誉，在法律和有关事务手续上都较繁杂。发行人为了让投资者了解自己的经营状况，必须提供公司的各种财务报表和资料，不利于保守公司秘密。