某拟建工业项目建设投资3000万元，建设期2年，生产运营期8年。其他有关资料和基础数据如下： 1．建设投资预计全部形成固定资产，固定资产使用年限为8年，残值率5％，采用直线法折旧。 2．建设投资来源为资本金和贷款。其中贷款本金为l800万元，贷款年利率为6％，按年计息，贷款在2年内均衡投入。 3．在生产运营期前4年按照等额还本付息方式偿还贷款。 4．生产运营期第1年由资本金投入300万元，作为生产运营期间的流动资金。 5．项目生产运营期正常年份营业收入为1500万元，经营成本为680万元。生产运营期第1年营业收入和经营成本均为正常年份的80％，第2年起各年营业收入和经营成本均达到正常年份水平。 6．项目所得税税率为25％，营业税金及附加税率为6％。 【问题】 1．列式计算项目的年折旧额。 2．列式计算项目生产运营期第1年、第2年应偿还的本息额。 3．列式计算项目生产运营期笫1年、第2年的总成本费用。 4．判断项目生产运营期第1年末项目还款资金能否满足约定还款方式要求，并通过列式计算说明理由。 5．列式计算项目正常年份的总投资收益率。 (计算结果均保留两位小数)

正确答案： 1．建设期第1年贷款利息为：900×6％×1/2=27(97元)(0．5分)建设期第2年贷款利息为：
(900+27)×6％+900×6％×1/2÷=55．62+27=82．62(万元)(0．5分)
项目固定资产投资为：3000+27+82．62=3000+109．62=3109．62(万元)(1分)
项目的年折旧额为：3109.62×(1-5%)/8=369．27(97元)(1分)
2．项目生产运营期第1年年初累计的贷款本息额为：
1800+109．62=1909．62(97元)(1分)
生产运营期第l年、第2年应还的本息额均为：
1909．62×6%×(1+6%)4/(1+6%)4-1=551．10(万元)(2分)
3．生产运营期第1年偿还的利息为：
1909．62×6％=114．58(万元)(1分)
第1年的总成本费用为：
680×80％+369．27+114．58=1027．85(万元)(1分)
生产运营期第2年偿还的利息为：
[1909．62-(551．10-114．58)]×6％=88．39(万元)(2分)
第2年的总成本费用为：
680+369．27+88．39=1137．66(万元)(1分)
(注：仅因问题1中的年折旧额计算错误导致年总成本费用计算结果错误的不扣分。)
4．方法一：
项目生产运营期第一年税后利润为：
[1500×80％×(1-6％)-1027．85]×(1-25％)=75．11(万元)(2分)
可用于偿还贷款本金(含建设期利息)的资金额为：
税后利润+折旧=75．11+369．27=444．38(万元)(1分)
第1年需要偿还的贷款本金(含建设期利息)为：
(551．10-114．58)=436．52(万元)(或第一年需要偿还的贷款本息额为551．10万元)(1分)
因为444．38(万元)>436．52(万元)，所以满足还款要求。或因为444．38+114．58=558．96(万元)>551．10(万元)，所以满足还款要求。(1分)
方法二：
项目生产运营期第一年息税前利润加折旧为：
1500×80％×(1-6％)-680×80％=584(万元)(1分)
项目生产运营期第一年所得税为:
[1500×80％×(1-6％)-1027．85]×25％=25．04(万元)(1分)
偿债备付率=息税前利润加折旧和摊销-企业所得税/当期应还本息金额=(584-2504)/551.10=1.01(2分)
因为偿债备付率大于1，所以满足还款要求。(1分)
5．正常年份的息税前利润EBIT为：
EBIT=1500×(1-6％)-680-369．27=360．73(万元)(2分)
(或EBIT=1500×(1-6％)-1137．66+88．39=360．73(万元))
总投资收益率为：
EBIT/固定资产投资+流动资金×100％=(360.73/3000)+(109.62+300)×100%=10.58%(2分)

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