甲酒店想加盟另一个叫KJ的酒店的项目，期限8年，相关事项如下：
　　（1）初始加盟保证金10万元，初始加盟保证金一次收取，合同结束时归还本金（无利息）；
　　（2）初始加盟费按照酒店房间数120间计算，每个房间3000元，初始加盟费一次收取；
　　（3）每年特许经营费按酒店收入的6.5%上缴，加盟后每年年末支付；
　　（4）甲酒店租用的房屋4200平方米，租金每平方米一天1元，全年按365天计算（下同），每年年末支付；
　　（5）甲酒店需要在项目初始投入600万元的装修费用，按税法规定可按8年平均摊销；
　　（6）甲酒店每间房屋定价175元/天，全年平均入住率85%，每间房间的客房用品、洗涤费用、能源费用等支出为29元/天，另外酒店还需要支付每年30万元的固定付现成本；
　　（7）酒店的人工成本每年105万元，每年年末支付；
　　（8）酒店的税金为营业收入的5.5%；
　　（9）酒店运营需要投入50万元的营运资本，项目期末收回；
　　（10）KJ酒店的β_权益为1.75，产权比率为1，甲酒店因为之前从未做过类似项目，拟采用KJ酒店作为可比企业，甲酒店产权比率2/3，无风险利率5%，风险溢价率7%，甲酒店税前债务资本成本9%，企业所得税税率25%。
　　要求：
　　（1）填表计算加盟酒店项目的税后利润及会计报酬率；
　　（2）计算加盟酒店项目的折现率；
　　（3）计算该加盟酒店项目各年的净现金流量和净现值，并判断该项目是否值得投资；
　　（4）请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析，计算该加盟酒店项目净现值为0时的酒店入住率。

发布日期：2021-03-17

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