计算分析题：甲公司上年度财务报表主要数据如下： 要求： （1）计算上年的销售净利率、资产周转率、收益留存率、权益乘数和可持续增长率； （2）假设本年符合可持续增长的全部条件，计算本年的销售增长率以及销售收入； （3）假设本年销售净利率提高到12%，收益留存率降低到0.4，不增发新股和回购股票，保持其他财务比率不变，计算本年的销售收入、销售增长率、可持续增长率和股东权益增长率； （4）假设本年销售增长率计划达到30%，不增发新股和回购股票，其他财务比率指标不变，计算资产周转率应该提高到多少； （5）假设本年销售增长率计划达到30%，不增发新股和网购股票，其他财务比率指标不变，计算销售净利率应该提高到多少； （6）假设本年销售增长率计划达到30%，不增发新股和回购股票，其他财务比率指标不变，计算年末权益乘数应该提高到多少。

正确答案： （1）销售净利率=200/2000×100%=10%资产周转率=2000/2000=1（次）收益留存率=160/200=0.8权益乘数=2000/800=2.5可持续增长率=10%×1×0.8×2.5／（1-10%×1×0.8×2.5）=25%（2）由于符合可持续增长的全部条件，因此，本年的销售增长率=上年的可持续增长率=25%本年的销售收入=2000×（1+25%）=2500（万元）（3）假设本年销售收入为W万元，则：根据'资产周转率不变'可知，本年末的总资产=W／1=W根据'资产负债率不变'可知，本年末的股东权益=W×800/2000=0.4W本年增加的股东权益=0.4W=800根据'不增发新股和回购股票'可知，本年的收益留存=本年增加的股东权益=0.4W-800而本年的收益留存=本年的销售收入×12%×0.4-0.048W所以存在等式：0.4W-800=0.048W解得：本年销售收入W=2272.73（万元）本年的销售增长额=2272.73-2000=272.73（万元）本年的销售增长率=272.73/2000×100%=13.64%本年的可持续增长率=12%×0.4×2.5×1/（1-12%×0.4×2.5×1）=13.64%本年的股东权益增长率=（0.048×2272.73）／800×100%=13.64%（4）本年销售收入=2000×（1+30%）=2600（万元）本年的收益留存=2600×10%×0.8=208（万元）本年末的股东权益=800+208=1008（万元）本年末的资产=1008×2.5=2520（万元）本年的资产周转率=2600/2520=1.03（次）即资产周转率由1次提高到1.03次。（5）假设本年销售净利率为S，则：本年末的股东权益=800+2000×（1+30%）×S×（160/200）=800+2080×S根据资产周转率和资产负债率不变可知：本年的股东权益增长率=销售增长率=30%本年末的股东权益=800×（1+30%）=1040（万元）因此：1040=800+2080×S解得：S=11.54%或者根据'本年的销售增长率=本年的可持续增长率'可知，本年的可持续增长率=30%，代入可持续增长率的计算公式可得：30%=［（160/200）×S×（2000/2000）×（2000/800）］／［1-（160/200）×S×（2000/2000）×（2000/800）］，解得：S=11.54%。（6）本年的销售收入=2000×（1+30%）=2600（万元）根据资产周转率（等于1）不变可知：年末的总资产=2600／1=2600（万元）根据'销售净利率和收益留存率不变'可知：本年的收益留存=160×（1+30%）=208（万元）根据'不增发新股和回购股票'可知：本年增加的股东权益=本年的收益留存=208（万元）年末的股东权益=800+208=1008（万元）年末的权益乘数=2600／1008=2.58

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