名词解释题
发布日期:2022-07-17
无偏好预期理论是债券利率期限结构成因的一种理论。该理论认为,债券的长期利率是短期利率和预期的未来各短期利率的几何平均值。因此,长期利率受到预期的未来短期利率变动的影响。如果预期的未来短期利率当上升趋势,那么长期利率将高于短期利率,利率期限结构曲线呈上升型。
完全预期理论(Pure Expectation Theory,简称PE理论):该理论认为,长期利率等于在长期债券到期前预期短期利率的平均值。
长期利率是一年期以上的市场利率。亦称资本市场利率。资本市场大体可分为长期证券市场和银行信贷市场。长期证券市场包括股票市场与债券市场。在长期证券市场上,长期利率即1年期以上证券的利率;在银行信贷市场上,长期利率通常指1年期以上贷款利率。长期利率期限较长,因此不确定性较大。在一般情况下,长期利率高于短期利率。但现实中也有相反的情况。关于长期利率与短期利率的关系,不同的理论有不同的解释。完全预期理论认为,对未来短期利率的完全预期是形成长期利率的基础。市场分割理论认为,由于投资者和借款者存在不同的期限偏好而将金融市场分割,长期利率和短期利率由各自的市场条件所决定。流动偏好理论则认为,投资者多倾向于持有流动性较强的短期证券或提供短期借贷,为诱使投资者购买流动性较差的长期证券或提供长期借贷,长期利率必须高于短期利率,以对流动性和风险加以补偿等等。
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