简述企业筹资的制约因素。

正确答案： 企业筹资的制约因素有：
⑴外部环境：①经济周期。在经济周期变化的不同阶段上，企业需要采取不同的筹资策略。如在经济高涨期，投资的预期收益高，企业可以举债。②行业差别。制约企业筹资决策的行业因素主要有：各行业生产函数、技术替代率和生产要素相对价格的差异；各行业资金循环周转速度的差异；行业所处成长阶段的差异；各行业资金收益率的差异。③经济政策。一个国家的经济政策体现了一个国家在一定时期对某项经济活动所持有的态度，影响企业筹资。对企业筹资影响较大的经济政策是财政资产、货币政策和金融政策：财政政策对企业筹资的影响主要包括财政税收政策和支出政策的影响；货币政策对企业筹资的影响主要表现在对利率的影响和通货膨胀两个方面；金融政策对金融市场的规模、金融市场主体结构、金融市场规范程度和发达程度都有很大的制约，这些直接影响企业筹资的难度。④法律环境。法律法规从不同的方面规范或制约着企业的融资活动：规范不同经济类型的企业的融资渠道，如只有国有企业才能利用国家拨款投资；规范不同组织类型的企业的融资方式，如只有股份制企业才能募股融资。
⑵内部环境：①融资目的。企业融资的目的有的是为了满足工程项目建设的需要及项目投产后对流动资金的需要；有的是为了改善企业的资本结构，以求达到最优的资本结构。融资目的不同，企业对资金需求的总量不同，要求利用的融资渠道、采用的融资方式及融资成本也就不同。②商业风险。商业风险是指由于企业销售收入的不稳定，增长速度的不稳定而导致息税前盈余变动的风险。商业风险的企业可较多使用债务资本，商业风险大的企业较多使用权益资本。③财务弹性。财务弹性是指在不利的经济条件下，迅速增加企业资本的能力。对企业来说，稳定的经营需要有一个稳定的资本资本来源，当前融资越多，企业承担的债务越重，未来时期融资渠道、融资方式以及融资量的限制就越多。④企业信用等级。企业信用等级的高低一般由金融机构和专门的信用评级机构评定，依据主要是企业的偿债能力。资信等级越高的企业融资越方便，融资能力越强。

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